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本周国际原油走出剧烈宽幅震荡行情，布伦特原油周一暴跌超7%下探三周低点，周二开盘快速反弹，但由于幅度只有1%左右缺乏力度，部分多头玩家离场，目前WTI油价为80.48，微涨0.21%。

行情近期波动的核心驱动，来自美伊双方围绕谈判释放相互矛盾的信号，叠加霍尔木兹海峡、曼德海峡两条关键航运通道持续存在通航风险，地缘溢价反复起落。

特朗普表示，美方原先打算在昨日对伊朗发起打击行动，并且那次打击会是有史以来烈度最高的一次，同时特朗普表态：期盼伊朗能够重回理性的处事状态。

特朗普在谈到伊朗相关问题时表示：伊朗方面主动和我取得了联系，对方表示“恳请不要发起袭击，我们希望能够和你们达成相关协议。”

这就是真实发生的情况，大家对此都心里有数，不管换成是哪一方处在那样的处境里，都会主动提出和谈的。

当前中东局势始终处于国际社会的广泛关注之下，美方与伊朗之间的互动动向很大程度上会影响地区的安全走向，各方也都在呼吁相关国家保持克制，通过对话协商的方式化解分歧，避免局势进一步升级给地区民众带来更多不必要的损失。

外交博弈：美伊谈判说法完全对立，外交和解短期难以落地

特朗普公开宣称美伊重启谈判，计划通过外交途径结束冲突、解决霍尔木兹海峡控制权争端，并表示出于海湾盟友劝说，暂缓对伊朗实施大规模打击。

但伊朗官方第一时间全盘否认谈判消息，强调仅与阿曼开展沟通，议题局限于海峡安全通航路线磋商。

特朗普表态：我不会容许伊朗针对霍尔木兹海峡的船只通行收取费用，而伊朗坚持收费。

双方说辞严重对立，特朗普更是在社交平台指责伊朗言行反复，谈判真实性遭到市场广泛质疑。

市场清晰感知，美伊外交和解短期内难以落地，冲突升级的风险始终悬于盘面。

航运现状：双海峡风险并存，原油地缘溢价无法彻底出清

航运安全警报持续发酵，英国海事机构通报，一艘货船在阿曼海塞卜东北方向海域遭到不明投射物袭击。

霍尔木兹海峡承载战前全球五分之一原油与天然气海运，自2月冲突爆发以来，伊朗袭扰航运、美国封锁伊朗港口，航道长期处于准封闭状态。

与此同时，红海航线风险持续升温，航运数据显示，6艘沙特籍超大型油轮选择空载绕行非洲好望角，主动避开曼德海峡，规避胡塞武装打击威胁。

绕行方案将单程航程拉长6至7天，推高航运保险成本与运输时长；

虽然近期曼德海峡、霍尔木兹海峡船舶通行总量暂时没有出现断崖式下滑，但随时可能出现的袭击事件，持续锁住原油的地缘风险溢价。

双重航运咽喉并存隐患，也让油价难以彻底消化冲突带来的看涨预期。

冲突红利：沙特借航道变局斩获高额利润，红海航线暗藏新危机

冲突扰动之下，全球原油贸易路线被迫重构，沙特凭借提前布局的基础设施收获可观红利。沙特阿美公布二季度经调整净利润334亿美元，同比大涨33%，业绩大幅超出市场预期。

得益于战争推升油价，沙特启用东西输油管道绕开霍尔木兹海峡，将原油出口重心转向红海沿岸港口，稳住出口规模，获得额外收益。

不过红利并非永久稳固，胡塞武装持续威胁红海航行油轮，新的出口通道危机显现，沙特原油外运面临新一轮不确定性。

底层逻辑：依托国家的发展原理，拆解各方核心诉求

抛开舆论、外交话术、教派矛盾等表层因素，国家发展第一性需求只有两项：持续获取财富、保障自身生存安全，中东所有冲突、谈判、航运封锁，全部围绕这两条主线展开，或者简单的说就是体面退场，交战双方都保留住己方的核心利益。

美国：维持可控动荡，双向收割能源市场超额收益

美国已经完成能源独立，转变为全球原油净出口大国，中东油价上行可以直接增厚本土页岩油产业利润，这也是美国能够从持续冲突中长期收割超额收益的根基。

从生存安全维度，伊朗扼守霍尔木兹海峡，持续挑战美国主导的中东秩序与石油美元体系。

但美国没法急于彻底消灭伊朗，同时这场战争继续消耗显得美国军队无能以及最早的出兵决策是重大事故，于是现在最优策略是维持可控紧张局势：时而放出谈判消息打压油价，时而释放冲突风险抬升溢价，掌握能源价格主动权，将自己的军事行动伪装成获取利益的行为。

同时反复想办法抽离战场，如果无法撤兵就继续强化战争带来的能原利益的逻辑，就算短期无法撤兵，也要最大限度坐收能源贸易红利。

沙特：享受高价红利积累转型资本，极力规避全面战争风险

沙特核心发展诉求是依托石油出口获得财政收入，推进本国经济转型。霍尔木兹海峡受阻推升油价，直接推高沙特阿美盈利，高额利润能够支撑沙特新经济项目投入。

但沙特又是冲突的“夹心层”：一方面依赖美国提供安全保护伞，另一方面不愿彻底激化与伊朗、胡塞武装的矛盾。

这也是沙特主动调整航运策略，安排油轮绕行、避免船舶暴露在高危海域的核心原因。

高价红利固然诱人，但全面战争会直接摧毁石油基础设施，威胁王室政权存续。

因此沙特的策略是享受油价上涨红利，同时尽力避免冲突无限扩大。

伊朗：掌控海峡航运筹码，博弈寻求经济发展生存空间

伊朗的诉求是突破外部封锁，争取自身发展空间，同时革命卫队希望获得更多独立的收入手段，比如在霍尔木兹海峡收费。

伊朗从一开始就把收费当成谈判桌上的强硬杠杆，而革命卫队确实也需要这笔收入弥补战争、制裁带来的财政窟窿。

霍尔木兹海峡是伊朗天然的博弈工具，伊朗清楚，完全永久封锁海峡会招致强力报复，但持续制造通航威胁，就能够持续牵制美国，在谈判中争取解除制裁、获得经济喘息空间。

这也是伊朗反复否认和美国谈判、仅愿意和阿曼斡旋的关键，不愿轻易交出手里最重要的战略筹码。

市场展望：局势长期拉锯，油价持续受地缘消息驱动震荡

当前市场最大矛盾在于：美伊没有任何一方愿意接受彻底停战，也没有人愿意承受全面开战的极端代价，局势将长期处于拉锯状态。

油价会持续受谈判消息、海上袭击事件驱动，上演大幅波动行情。

短期来看，只要霍尔木兹海峡袭击事件持续出现，地缘溢价不会完全消失；

倘若红海航运风险进一步发酵，沙特原油外运受阻，将再度触发油价上行，反之，若美伊出现实质性接触，风险溢价会快速回撤。

技术面WTI原油在本轮上涨0.382分位以及前期反弹箱体上沿附近获得支撑，目前价格围绕此价位附近震荡，关注79.66处的支撑以及82.40以及远方87.25的压力。


（WTI原油期货连续日线图，来源:易汇通）

北京时间15:50，WTI原油现报80.86美元/桶。